【物流交流】油價(jià)上漲對下游行業(yè)“殺傷力”到底有多大?

�。�2011年5月）受經(jīng)濟復蘇、地緣政治等多因素影響,今年以來(lái)國際油價(jià)快速攀升。目前,紐約油價(jià)維持在每桶110美元左右,較年初上漲了約20%。油價(jià)攀升給很多下游行業(yè)帶來(lái)成本上的壓力。而陸續發(fā)布的上市公司一季報,讓公眾能夠一窺油價(jià)上漲對各行各業(yè)的真實(shí)“殺傷力”。

　　海陸空交通感受各不同

　　由于原油價(jià)格上漲,今年以來(lái)我國已對成品油價(jià)格進(jìn)行兩次調整,海運、航空和公路運輸業(yè)所受影響都在首當其沖之列。不過(guò)由于各交通行業(yè)運力供給和集中度存在較大差異,感受也不盡相同。

　　海運業(yè)是明顯感到吃緊的一方。今年一季度,象征國際干散貨運價(jià)景氣程度的BDI指數均值只有1370點(diǎn),較2010年底水平下跌23%。而當前的船用燃料油價(jià)格接近700美元/噸,較2010年平均水平高47%。

　　更為糟糕的是,由于航運業(yè)存在較為嚴重的運力過(guò)�，F象,增加的成本很難轉移給客戶(hù)。在運價(jià)跌而油價(jià)漲的雙重擠壓下,航運企業(yè)利潤大幅滑坡。率先公布財報的長(cháng)航油運一季度虧損9591萬(wàn)元,同比下滑217%�！安慌懦�中國航運業(yè)在今年二次見(jiàn)底的可能�！鄙虾�國際航運研究中心秘書(shū)長(cháng)真虹認為。

　　與海運業(yè)比,航空業(yè)的日子要好過(guò)一些�！皬慕鼉赡陙�(lái)看,航空公司盈利波動(dòng)受油價(jià)的影響已明顯小于以往�！卑残抛C券研究員吳莉指出。這主要源于兩個(gè)因素:一是燃油附加費聯(lián)動(dòng)機制對油價(jià)上漲的對沖作用。今年以來(lái),國內航油出廠(chǎng)價(jià)兩次上調,燃油附加費均同步聯(lián)動(dòng),執行效果較好;二是行業(yè)重組后集中度提高,有利于票價(jià)的穩定。2009年以來(lái),東航上航合并、國航控股深航,使三大航空公司市場(chǎng)份額明顯提升,這在一定程度上減少了票價(jià)競爭,穩定了行業(yè)盈利能力。

　　今年一季度,南方航空實(shí)現凈利12.36億元,同比下滑約13%。但去年同期南航靠出售資產(chǎn)獲得了高額收益,扣除這部分影響,南航業(yè)績(jì)實(shí)際上是正增長(cháng)的。

　　公路運輸的情況則不樂(lè )觀(guān)。迫于油價(jià)等成本壓力,大型公路運輸企業(yè)德邦物流宣布從4月11日起,在維持短途線(xiàn)路運價(jià)不變的情況下,對長(cháng)途汽運價(jià)格作適當調整。

　　但中小公路運輸企業(yè)就沒(méi)這么幸運。上海浩霆物流總經(jīng)理孫滔說(shuō),現在物流行業(yè)競爭太激烈,不提價(jià)眼看利潤被吃掉,一提價(jià)往往把客戶(hù)趕跑。據他反映,以前油費占公司成本的約1/4,現在已經(jīng)上升到超過(guò)1/3。

　　成品油可調化工品價(jià)格難控

　　在制造業(yè)中,與石油聯(lián)系最緊密的無(wú)疑是化工行業(yè)。目前,我國的成品油價(jià)格需要由發(fā)改委調整,但化工品價(jià)格卻是放開(kāi)的。由于今年以來(lái)化工行業(yè)的下游需求較好,部分企業(yè)得以從容轉嫁成本壓力,不斷提高產(chǎn)品價(jià)格。

　　國家統計局的最新數據顯示,今年1季度我國規模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增長(cháng)32%,而化學(xué)原料及化學(xué)制品業(yè)利潤同比增長(cháng)65%,化纖制造業(yè)利潤同比增長(cháng)100%,在39個(gè)工業(yè)大類(lèi)行業(yè)中增幅居前。

　　光大證券研究員張力揚指出,與國外主要以石油天然氣作為化工原料不同,我國因煤炭資源較為豐富,煤化工的屬性比較突出。這意味著(zhù),部分化工企業(yè)既可以享受較高的化工品價(jià)格,又能用相對低廉的煤炭代替石油作為原料。

　　在此方面,典型的例子是PVC(聚氯乙烯)。PVC是一種用途很廣的塑料,其工藝路線(xiàn)分為兩種:以煤炭為原料的電石法和以石油為原料的乙烯法。

　　在油價(jià)上漲的背景下,PVC價(jià)格也跟著(zhù)水漲船高,而采用電石法且原料自給率較高的企業(yè)無(wú)疑會(huì )獲益。如立足于寧夏豐富煤炭資源的PVC公司英力特。一季度實(shí)現凈利4257萬(wàn)元,同比增長(cháng)180%。

　　但亦有業(yè)內人士稱(chēng),雖然在油價(jià)上漲的情況下,一些化工公司可以通過(guò)提價(jià)轉移成本壓力,但這種做法會(huì )在一定程度上傷害下游需求。特別是考慮到很多化工品主要用于房屋建設和裝飾裝修,在房地產(chǎn)市場(chǎng)走勢不明的情況下,更應對提價(jià)保持謹慎。

　　多方化解高油價(jià)下的成本壓力

　　面對高油價(jià)下的成本壓力,政府、企業(yè)都在想辦法多方加以化解。

　　日前召開(kāi)的全國交通系統糾風(fēng)工作會(huì )議傳出消息,將開(kāi)展收費公路專(zhuān)項清理工作。包括堅決撤銷(xiāo)違規設置的收費站點(diǎn)、降低過(guò)高的收費標準等等。一些地方政府也開(kāi)始行動(dòng),上海市建交委4月27日宣布,將從5月10日起下調本市車(chē)輛的貸款道路通行費征收標準,對外省市入境車(chē)輛按原標準減半征收。

　　真虹指出,航運企業(yè)在控制燃油成本上還有不小潛力可挖,比如優(yōu)化中轉路徑、試行超低航速等。此外,南航、東航等航空巨頭,也先后表態(tài)有計劃重啟燃油套保業(yè)務(wù),以鎖定部分燃油價(jià)格。

　　在大多數企業(yè)對油價(jià)上漲感到煩惱的同時(shí),部分企業(yè)卻看到了商機。如在中小板上市的飲料包裝機械企業(yè)達意隆,日前股價(jià)出現異動(dòng)。中信證券對此分析指出,達意隆開(kāi)發(fā)的飲料瓶輕量化技術(shù),可以將550毫升飲料瓶的瓶身重量減輕30%以上。由于制作瓶子的原材料PET價(jià)格與油價(jià)密切掛鉤,這種節料技術(shù)無(wú)疑擁有很好的市場(chǎng)推廣空間。

　　高油價(jià)也助推了油企向深海進(jìn)軍的動(dòng)力,這將為海洋工程設備制造商提供機會(huì )。國內第一大民營(yíng)船廠(chǎng)熔盛重工總裁陳強告訴記者,公司利用上市募集資金建設的大型海洋工程船塢今年年初已投入生產(chǎn),未來(lái)將借此平臺研制包括深水半潛式鉆井平臺、液化天然氣船在內的能源裝備產(chǎn)品,以迎接高油價(jià)下的深海資源開(kāi)發(fā)機會(huì )。