特斯拉債券的投資者認為，首席執行官埃隆-馬斯克所宣稱(chēng)的私有化目標將不會(huì )實(shí)現。
自馬斯克通過(guò)推特宣布已經(jīng)“鎖定”將公司私有化的資金后，特斯拉股價(jià)大漲，股價(jià)觸及11個(gè)月高點(diǎn)達到387.46美元，空頭損失慘重。隨后特斯拉前員工爆料特斯拉車(chē)輛電池存在缺陷以及外界對特斯拉私有化資金來(lái)源的表示質(zhì)疑，特斯拉股價(jià)一度大跌，特斯拉債券投資者獲利回吐。
根據路透社的數據，特斯拉目前收益較高的債券交易價(jià)格約為87.5美分，低于8月7日的93.0美分。而特斯拉2021年到期的債轉股的的價(jià)格約為107.20美分，低于8月7日的120.46美分�？赊D換債券賦予債券持有人在股票價(jià)格上漲后，將其債券轉換為股權的權利。
如果特斯拉私有化目標實(shí)現，債券收益將全額返還給債券持有人。如果投資者符合兌換的條件，則在2025年到期的高收益債券將以101美分的價(jià)格兌換。如果特斯拉被私有化，將可以獲得高于票面價(jià)值的額外溢價(jià)。
Bear Traps Report的創(chuàng )始人勞倫斯-麥克唐納(Lawrence McDonald)表示，目前聰明的交易方式是做空可轉換債券，并長(cháng)期持有高收益債券。麥克唐納認為，如果特斯拉沒(méi)有找到私有化資金，那么特斯拉將會(huì )面臨破產(chǎn)，該公司的債務(wù)杠桿已經(jīng)遠高于利息、稅費、折舊和攤銷(xiāo)前的收益。
特斯拉發(fā)言人拒絕就此發(fā)表評論。馬斯克在第二季度的致股東信中表示，該公司從第三季度開(kāi)始可以持續盈利。
麥克唐納認為，可轉換債券和高收益債券之間仍然存在利差，因為盡管價(jià)格下跌，但由于股票的波動(dòng)性，可轉換債券的交易價(jià)格仍然會(huì )有溢價(jià)。
特斯拉投資者已經(jīng)加大了對可轉債的賭注。根據IHS Markit的數據顯示，前三名可轉債的頭寸已經(jīng)從8月6日的3814萬(wàn)美元上升到8月16日的4947萬(wàn)美元。
Cutler Capital的管理合伙人兼投資組合經(jīng)理Geoffrey Dancey表示，如果每股420美元的私有化計劃能夠完成，那么到時(shí)特斯拉的可換股債券價(jià)格比將于2021年到期的107.20美分交易價(jià)格還要高出約20.8美分。
長(cháng)期持有特斯拉可轉換債券的投資人將從特斯拉的私有化交易中受益，相當于債券持有人獲得了額外的股票。在每股420美元的私有化交易中，2021年可轉換債券價(jià)格將比面值高11%。
根據期權交易數據顯示，美國股票期權市場(chǎng)的交易員似乎也開(kāi)始懷疑馬斯克能否兌現他的提議。另外，根據ORATS(總部位于芝加哥，研究股價(jià)波動(dòng)率和期權數據的公司)的數據顯示，雖然交易員最初表現出一定的信心，認為馬斯克可能會(huì )完成私有化目標，但現在認為特斯拉的私有化目標難以實(shí)現。
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